央行发布《中国金融稳定报告(2018)》
发布时间:2018-11-21

近日,央行发布《中国金融稳定报告(2018)》(简称“报告”),设立了地方政府隐性债务分析、非金融企业投资金融机构、金融控股公司监管、统一资产管理业务监管等23个专题,对我国金融体系的稳健性状况进行了全面评估。

报告指出,在世界主要经济体中,中国保持了较高的增长水平,供给侧结构性改革在复杂多变的环境中持续向前推进,中国金融体系弹性增强,金融运行总体稳定,不会发生系统性风险。但中国经济金融体系中多年累积的周期性、体制机制性矛盾和风险正在显现,结构性矛盾仍较突出,调整体制机制性因素需要一个过程,化解潜在的风险隐患需要付出一定的成本,甚至经历一定阵痛,任务依然艰巨。报告认为,2019年全球经济和金融市场仍存在较大不确定性,中国经济在由高速增长向高质量增长的转型与结构调整过程中,一些“灰犀牛”性质的金融风险可能仍将释放,但中国经济体量大、市场大、韧性强等基本态势没有变,宏观经济和金融体系的稳健性逐步提高,金融服务实体经济的能力和风险抵御防范能力将进一步增强,中国金融改革和对外开放的步伐只会加快不会放缓。

报告以专栏的形式介绍了金融控股公司监管的国际经验以及我国金融控股公司的发展现状、风险特点,并呼吁抓紧建立金融控股公司监管制度。

报告将我国金融控股公司分为两类:一类是金融机构在开展本行业主营业务的同时,投资或设立其他行业金融机构,形成综合化金融集团,有的还控制了两种或两种以上类型金融机构,母公司成为控股公司,其他行业金融机构作为子公司。另一类是非金融企业投资控股两种或两种以上类型金融机构,事实上形成了金融控股公司,包括5种类型,地方政府批准设立的综合性资产投资运营公司属于其中一种。

报告指出,当前我国金融控股公司的突出风险主要体现在非金融企业投资控股金融机构形成的金融控股公司。非金融企业投资金融机构,可以帮助金融机构增强资本实力,优化非金融企业自身的资本配置,有利于增强金融业与实体经济的相互认知和理解。但其中,一些企业投资动机不纯,通过虚假注资、杠杆资金和关联交易,急剧向金融业扩张,同时控制了多个、多类金融机构,形成跨领域、跨业态、跨区域、跨国境经营的金融控股集团,风险不断累积和暴露。

通过野蛮生长的金融控股集团体量大、业务杂、关联风险高,已经成为可能引发系统性风险、具有急性病特征的问题点,而在分业监管体制下,金融控股公司的监管主体不明确,存在监管盲点,迫切需要明确监管主体,出台监管规则,将金融控股公司纳入监管,填补监管空白。

报告提出,对金融控股公司监管可考虑采取宏观审慎管理与微观审慎监管相结合的方式,按照实质重于形式原则,以并表监管为基础,对金融控股公司进行全面、持续、穿透监管,建立统筹监管机制,并赋予监管主体有效的监管手段。

具体而言,可从明确市场准入监管、加强资本充足率监管、设置资产负债率要求、严格股权结构管理、明晰公司治理结构、增强集团整体风险管控、强化关联交易监管等多方面着手。